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注册制三个特点,我国的注册制

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  • 股票注册制什么意思
  • 注册制的特点不包括不审核真假
  • 中国的注册制会呈现怎样的特点
  • 注册制相对核准制有哪些优点
  • 什么是注册制?对市场有哪些影响?
  • 什么是股票注册制改革
  • Q1:股票注册制什么意思

    注册制是指发行人在准备发行证券时,必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。股票实行注册制意味着企业上市越来越简单,股票实行注册制对企业信息披露的要求也越来越高,对于企业信息披露造假的惩罚也越来越重,作形式审查,至于发行人营业性质,发行人财力、素质及发展前景,发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。不作出价值判断。申报文件提交后,经过法定期间,主管机关若无异议,申请即自动生效。

    扩展资料
    一、注册制上市公司需要什么条件?
    1、股票经过国务院证券管理部门批准通过,已向社会公开发行;
    2、该公司在近三年内没有重大违法行为,财务报告没有虚假记载;
    3、该公司最近一年收入不低于5000万元,最近两年业务增长率不低于30%;
    4、该公司发行前净资产不低于2000万元,发行后股本不少于3000万元;
    5、该公司最近一年纯利润不低于500万元,或者该公司三年连续盈利,纯利润不低于1000万元。

    二、注册制的特点。
    1、注册制的发行率高,通过简化审核程序和减少审核限制缩短申请人的发行时间;
    2、在注册制下,有更多优质的企业上市,增加了市场中可以选择的股票数量,对一些不良的现象进行一个抑制,加速市场的扩容;
    3、注册制有助于有潜力的优质企业上市,推动相关企业的融资;
    4、注册制为监管机构提供了行为界限,注册制对监管机构的权力进行了相应限制,能有效避免过度干预的现象;
    5、注册制下信息的披露要求更加的充分;
    6、注册制促进资本市场的市场化进程。

    三、发行市场和流通市场的区别
    1、发行市场是证券初始发行的市场,主要是通过打新来参与的,在新股上市之前,投资者如果有新股申购额度的话,就可以在申购日当天输入新股的代码,进行申购;
    2、
    流通市场就是对已经发行的股票进行一个买卖,投资者只要有股票账户就可以进行买卖,但是有一些特殊的,是需要满足一些条件后才可以进行买卖。

    Q2:注册制的特点不包括不审核真假

    "注册制"是指证券市场监管机构将发行人的信息披露和投资者适当性管理等责任下放至证券交易所,而非由发行人直接申报发行。这种制度实行后,公司上市的基本条件变更为信息披露规定,适合条件的企业可以通过信息披露达到上市的要求,不再需要满足净资产、营业收入等具体条件的限制。因此,注册制的特点包括:
    1. 取消了原有审查制度,简化了企业上市流程。
    2. 鼓励企业加强信息公开,提高信息披露质量。
    3. 强化证券交易所对企业的监管责任。
    4. 注册制改变了以往凭实物为主要内容的证券监管方式,改为凭财务数据等信息。
    但是,虽然注册制取消了原有的审查制度,但仍然需要对企业进行严格审核。因此,在注册制下,监管部门仍然会对企业提供的信息进行审核和比对真实性。

    Q3:中国的注册制会呈现怎样的特点

    从国外成熟资本市场的发展路径来看,各首枯国在新股发行方面主要采取的是注册制,但细节上略有不同。那么,中国的注册制会呈现怎样的特点?这一轮改革又会给资本市场的参与方带来怎样的影响?
    一、发行提速预演练
    注册制作为资本市场基础制度的重大变革,将极大地简化企业发行上市程序、降低上市门槛,增加资本市场的包容度和覆盖面。
    随着注册制推出,A股市场上一些估值较高的中小盘股承受较大压力。研究机构认为,注册制将影响A股估值体系。最近几年A股估值结构呈现明显的成长周期特征——创业板估值溢价持续攀升。
    不过,从更高层面的中国经济转型角度来看,注册制改革被赋予了更“厚重”的预期。
    注册制推动股权融资崛起,促进转型创新。
    房雷也指出,投融资体系的变革意味着直接融资占比的显著提升,股权市场的地位在加强。
    注册制改革中明确提出取消股票发行的持续盈利条件,这可以让那些现阶段无法盈利但却拥有较高成长性的企业直接受益。直接融资比例的提高,将畅通VC(风险投资)、PE(私募股权投资)的退出渠道,激发创新创业活力。
    通过注册制改革让好的企业更容易从资本市场拿到钱,让有能力的创业者从企业上市获得丰厚的财务报酬,这和决策层鼓励创新的态度相符。
    虽然注册制改革会放宽市场准入门槛,给二级市场带来供给和业绩压力,但同时作为相对市场化改革,有助于完善A股市场制度体系,增强中小企业投融资能力,从而刺激企业经营活力,并在很大程度上改善公司治理。
    二、中国注册制取长补短
    中国注册制未来能否成功实施,信息披露制度的进一步完善将是关键,这需要中国证监会多多吸取境外资本市场的成熟经验,取长补短,不断完善现有制度。
    证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。
    海外成熟资本市场的发行机制大多以注册制为基础,美国市场的发行注册制被认为是全球最高效的,美国注册制下信息披露制度、累计投标询价制度、自主配售制度、超额配售选择权都是市场化的机制,对我国注册制的实施具有借鉴意义。
    英国的核准发行制度重在简政放权,发挥市场在资源配置当中的决定作用;自律监管,强调交易所的一线监管;注重信息公开,强化信息披露,保护投资肆简者利益等方面值得中国借鉴。
    德国则是英美制度的“综合体”,它实行的是核准制和注册制相结合的“中间型”发行制度,针对不同市场制定差异化的发行标准,满足多层次企业的融资需求。它同样强化交易所在证券发行中的核心作用。而在监管方面,德国实行的是律法监督和自律监督相结合的监管模式。很明显,在满足多层次企业融资需求方面,德国的情况与中国非常相似,而在强化信息披露方面,也是中国资本市场近年来改革的重点。
    中国注册制不可能完全效仿海外市场,肯定要结合中国经济发展和资本市场的整体情况来综合考虑。实行注册制的核心是让市场供求规律发挥作用、自我调节,才能真正还原股价信号,并有效发挥市场资源配置的功能。这个过程中,需要减少过度行政管制,让市场对IPO节奏和IPO定价拥有足够的话语权和决定权。
    三、“证监法网”铺路
    注册制改革需要务实、周密的部署,推出也会有一个过程。在实践中不断磨合与完善,改革的效果也是逐步体现的,所以注册制改革不是一蹴而就,也不会是一劳永逸的改革。
    近年来,证监会为注册制的推出做了很多的工作。其中最突出的就是加大打击资本市场违法犯罪的力度,同时强化资本市场的信息披露。旨在通过对资本市场的过程监管的强化,配合IPO注册制改革的落地。
    证监会主席肖裂芹裤钢2013年11月在上证法治论坛题为“证券法的法理与逻辑”的演讲中指出:“由公众交易的特殊性所决定,证券法应当把维护公众投资者的权益,作为基本价值追求。我认为,证券法本质上就是一部投资者保护法。”草案强化了发行过程中的信息披露,强调参与发行各方,包括发行人、保荐人、中介等的责任,强调对欺诈发行、虚假陈述等违法行为的追究,加入了集体诉讼的规定,这些都为保护投资者增加了强有力的工具。
    简政放权进一步深化,也是未来注册制改革下的看点之一。比如证券法修订草案还进一步取消部分行政许可事项,包括要约收购义务豁免,境内企业境外发行上市,证券公司设立、收购或者撤销分支机构、变更注册资本、变更章程重要条款,在境内设立、收购或者参股证券经营机构等。
    证监会将在不改变现行法律法规和证监会关于发行审核程序规定的前提下,采取措施进一步优化工作流程、规范工作要求,包括简化见面会方式、优化再融资安排、完善中止审核程序、依法处理举报事项、自主确定公众股发行比例、自主确定主承销商数量等。
    四、参与方整戈待旦
    《证券法》修订案重构了证券发行审核体系。新法将提高证监会的权力范围和地位,强化其对特定市场的处置权,证监会将变身保护资本市场的“警察”;交易所将承担审核企业的责任,作为一名为投资者争取更好交易的谈判者;中介责任得到强化,中介变身“市场看门人”,也将是整个信用机制的重要一环。由证监会一肩挑的模式转变为证监会、交易所、中介各司其职的责任链条。
    新股发行是自上而下的系统性改革,具有涉及面广、长期性和不断博弈的特点。我国股市仍然以散户为主,即使上市公司信息披露充分,散户的信息处理能力仍待考验;审核权的下放,大批公司申请上市,对交易所的审核能力形成很大挑战;我国的中介机构是否足够强大,如何规制他们充当“市场看门人”,而不是与坏公司同流合污,也是个问题。构建一个像美国一样成熟的资本市场,各方的力量互相配合互相监督,不是一朝一夕能达到的。何况,美国的资本市场也并不完美。

    Q4:注册制相对核准制有哪些优点

    注册制相对于以往的核准制而言,具有三大制度优势。
    一是发行条件大幅优化,可预期性显著提高。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件,而且有关标准体现了简明化、透明化、通俗化的特点。无论是对拟上市企业,还是对中介专业机构和创投机构而言,既提高了股票发行上市的便利性,也显著提高了可预期性。
    二是将选择权交给市场,彰显市场在资源配置中的决定性作用。从目前科创板、创业板、北交所的注册制安排来看,均是由拟上市企业先对照法定标准进行自我审查,由注册会计师事务所、律师事务所进行财务和合规审查,由保荐券商承担审查保荐职责,由交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核,由证监会基于交易所的审核意见依法作出是否同意注册的决定。这种制度安排,一方面更利于发挥拟上市企业、会计师事务所、律师事务所、保荐券商等市场主体在证券市场资本资源配置中的决定性作用;另一方面,监管部门可以腾出精力,集中做好规则制订和事中事后监管执法工作。
    三是建立以信息披露为核心的运行机制,有力约束市场主体行为。注册制在将股票发行条件和标准简化的同时,还将选择权也主要交给各相关市场主体。这就相应带来新问题:即拟上市企业、注册会计师事务所、律师事务所,以及保荐券商是否真正自觉地严格自我审查和认真审核,以把好股票发行和上市的入口质量关?为了有效解决这个问题,有关注册制规则尽可能地将实质性门槛转化成了信息披露要求。这样,一旦出现造假行为,就容易被曝光。通过建立起以信息披露为核心的市场运行机制,不仅能够较好约束市场主体的行为,使得发行上市全过程更加透明和规范,而且为事中事后监管执法的公开、公正、公平奠定了更加坚实的市场基础。

    Q5:什么是注册制?对市场有哪些影响?

    股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

    注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

    注册制对市场影响有四大利好,一大利空。长远来看,注册制将减少为权力寻租买单,减少波动,强化价值投资,这对中小投资者带来的好处要大于其损失。

    利好一:有利于保护投资者合法权益

    一、核准制是存在制度缺陷。当一些人或部门手握“谁可以上市”“谁先上市”的大权时,不可避免会引发权力寻租现象,这些权力可能会被转化为个人利益。最终,谁为这种昂贵的“审批权力”买单?绝不是上市企业,而是中小投资者。这就好比,谁为出租车的牌照,为“份子钱”买单?普通乘客呀。所以,核准制隐藏着对中小投资者的“暗中掠夺”的不合理机制。如果不实施注册制,无法谈投资者保护。

    利好二:有利于实体经济,达到万众创新目的

    在很多人眼中,股市仅仅是让上市企业获得资金支持,与其他企业无关,与经济无关。这是因为,长期以来,因为审批制及上市难问题,A股是一个相对封闭的独立市场,股市走牛也只是让壳资源更抢手,更稀缺。如果实施注册制,那就不同了。注册制让风投、创投有了更便捷的退出机制。有了上市预期,A股的高估值将会吸引大量的资金进入股权投资市场,进入中小微企业,投资和服务于新经济。这种市场化的资金导流,打通股市和经济的“任督二脉”,显然比任何的扶持政策更有效率。

    利好三:有效抑制无意义壳资源炒作

    核准制的结果是壳资源稀缺,而不是投资资金稀缺。其结果是,很长时间里,一堆资金围着壳资源乱炒一通,在5000点的时候,创业板平均市盈率达到120倍以上。这其实就是赌场,这些炒作资金对经济的没有任何意义。值得一提的是,在这样的赌场中,价值投资成为空话,中小投资者大多为输家。


    利好四:有利于增加市场稳定,减少股价大幅波动

    股灾暴跌的核心原因只有一个,就是短时间内暴涨,因为泡沫。我们知道,在严格的核准制下,企业上市的节奏肯定跟不上资金入场的节奏。如果注册制早点推,如果股票供应与资金入场保持更好的市场动态均衡,可能就不会短期暴涨暴跌。另外,除了核准制,T+1及涨跌停板也会助涨助停。这都是A股长期大幅波动的根源,务必要引起重视。

    利空:实行注册制将导致中小市值股价受影响

    因为目前的股票价格是有壳资源溢价的,也就是含有“审批权力”的价值。如果推行注册制,部分股票,特别是中小市值股票的价格会受影响。


    Q6:什么是股票注册制改革

    将股票发行制度改为注册制。股票是股份公司所有权的一部分,也是发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票注册制改革是指将股票发行制度改为注册制,注册制降低了小微和创新型企业的上市门槛,注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。