熊市看涨期权价差损益图

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如何理解牛市看涨期权价差

涨期权而言,协定价格较低,则期权费较高;
反之,协定价格较高,则期权费较低。

期权四种基本策略的风险收益结构图

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以看跌期权构建蝶式价差交易,其损益图和损益值该如何?

以看跌期权构建的蝶式价差交易有两种1、买入看跌期权蝶式套利,即各买入一个较低和较高执行价格的看跌期权,同时卖出两个中间执行价格的看跌期权。这种套利模式适用于认为价格将不会较大波动的情况下,最大的收益为:居中执行价格-低执行价格-净权利金;最大损失为净权利金。损益图如下:(图形来自从业考试教材实例)2、卖出看跌期权蝶式套利,即各卖出一个较低和较高执行价格的看跌期权,同时买入两个中间执行价格的看跌期权。这种套利模式适用于认为价格将大幅波动的情况下,最大的收益为:净权利金;最大损失为居中执行价格-低执行价格-净权利金。可见,卖出看跌期权蝶式套利与买入看跌期权蝶式套利刚好相反,因此在损益图上,只需将上图调一个个即可。

熊市认购期权价差策略

指买入行权价较高的认购期权,同时卖出同一品种、相同到期日的行权价较低的认购期权。

期权四种基本策略的风险收益结构图

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看跌式期权空头与看跌期权多头的回报

看涨期权多头是指买入看涨期权,空头是卖出看涨期权。看跌期权多头是指买入看跌期权,空头是卖出看跌期权。期权和的不同之处在于期权到期由一个选择权,即可以成交,也可以不成交。如果不成交则损失的是期权费。
这和预期波动的程度有关,如果预期会大幅下跌,那看跌期权的多头会收益更多。但如果下跌的幅度不大,看涨期权的空头收益会更多。
可以这么理解,如果股票价格下跌,看跌期权多头的收益的分布是从0到正无穷的区间,减去支付的期权费,也就是说仍然有可能亏钱或者赚的很少的风险。但与此同时只要股价下跌(或保持不变),看涨期权的空头收益是固定的,也就是卖出看涨期权的期权费。所以看涨期权的空头相当于放弃了获得更高收益的可能,来换取较为安全的较低收益。